灰熊研究

国有企业在中国企业对外投资中起到非常重要的作用，可以说，国有企业走出去是中国经济发展的战略要求。但是传统世界强国的跨国公司大部分都是私有企业，很少有国有企业。那么中国的大量国有企业对外投资是否遇到了前所未有的特殊挑战呢？ Source: The Economist 笔者就这些问题和合作伙伴一起进行了深入研究，利用中国上市公司1992到2009年对外投资子公司的信息进行研究，发现很多有趣有意义的结论。首先笔者想讨论一下国企在中国对外投资中的重要性。虽然相对于2010年而言，国企在2015的跨国并购的项目数比例有所下降（2015年的498个跨国并购活动中国企占有23.5%，2010年的267个跨国并购活动中国企的相应比例是45%），就交易额而言，国企仍占有相当大的比重亦是不争的事实，从2010年到2015年，国企的成交金额从389亿美金升至528亿美金，而私有企业的跨国并购金额从46亿美金升至349亿美金。  source: Dealogic…

新闻中经常听到两国元首互访，两国发生领土纠纷(比如中菲的南海争端)，某国对其他国家实行经济制裁或者经济援助，这些活动和事件究竟对两国企业之间的跨国投资是否有影响? 如果有影响，那么又有哪些企业受到的影响会更大一些？另外，企业在选择哪些投资国的时候会格外看重外交关系呢？笔者和中欧商学院的教授们一同就以上问题做了深入的研究，我们发现国家之间的外交关系对企业的投资选择有很大的影响，但是并不是所有的企业都会从良好的两国关系当中获益。…

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